"Рубль будет ежегодно дешеветь и нефть легко покатится вниз, но мер для стабилизации так и нет"

На фоне выборов президента США начинают расти доллар и евро по отношению к рублю. Во вторник утром они прибавили по 4 копейки, составив 63,67 руб. и 70,34 руб. соответственно за "американца" и "европейца". В связи с этим некоторые делают вывод, что рубль "поплыл" и снова может пробить "очередное дно".Вместе с тем стабилизируется цена на нефть, основной причиной для этого называют опять же проходящие выборы президента США и "выжидательные" позиции игроков. Однако, списывая все на внешние шоки и факторы, наши власти ничего не предпринимают для улучшения ситуации, в результате экономика стремительно деградирует, население беднеет, страна продолжает скатываться в 90-е. Об этом и многом другом в интервью Накануне.RU рассказал независимый аналитик, эксперт Московского экономического форума Владислав Жуковский.Вопрос: На фоне выборов в США рубль снова дешевеет – он опять "поплыл" или это обычные колебания?Владислав Жуковский: Рубль не является самодостаточной величиной или независимым финансовым активом. Рубль - производная от того, что происходит на сырьевом рынке в мире, что происходит с американским госдолгом и с курсом доллара к ключевым валютам. Поэтому укрепление рубля с февраля этого года по август-сентябрь совпадало с общим ослаблением американского доллара, с ростом цен на энергоносители с $27 до $52 за бочку.На укрепление российской валюты играло то, что американский ФРС не поднял ставку ни весной, ни летом, ни в сентябре и перенес ее повышение, судя по всему, на декабрь, да и была вера, что будут достигнуты договоренности в рамках ОПЕК по заморозке добычи нефти. Также сыграла на это и проводимая нашим государством как денежно-кредитная, так и налогово-бюджетная финансовая политика по "стерилизации" денежной массы, по поддержанию завышенных номинальных и реальных процентных ставок.Плюс ко всему - неисполнение бюджета, нефинансирование целого ряда федеральных целевых программ, повышение налогов, увеличение госдолга на 350-500 млрд руб. - это тоже вытягивало деньги из экономики. Кроме того, продажа облигаций федерального займа с баланса Центробанка страны, прочие меры по "стерилизации" денег в экономике привели к тому, что реально возник сильный рублевый дефицит, рубли были сконцентрированы исключительно в крупнейших 5-7 банках, из которых четыре – госбанки. Как результат - возник рублевый голод, и менять на доллары стало особо нечего.И, насколько мне известно, продолжают действовать негласные договоренности с крупнейшими экспортерами сырья, которые продавали его за экспортно-валютную выручку, и с госбанками была тоже договоренность, что они не наращивают сильно валютные позиции и поддерживают некий баланс на рынке.

Вопрос: И почему началось ослабление рубля? Владислав Жуковский: Это все привело к тому, что при деградирующей экономике, падающем экспортном ВВП - а это рекордное падение за последние 20 лет, - при 22-месячном падении реальных доходов, падении инвестиций больше двух лет, при падении несырьевого сектора, мы получили ситуацию, когда на финансовом рынке надулись "пузыри". То есть, с одной стороны, у нас избыточно укрепленный-перекупленный рубль, а с другой стороны - индекс ММВБ обновлял осенью все исторические максимумы, на рынке государственного долга доходности упали с 10,5-11% в начале года до 8,5-8,3% в моменте, то есть на уровне первой половины 2014 года.Мы видели отскок рубля с 87 руб. до 62-61,5 руб. при нефти, дорожавшей с $27 до $53 за бочку. Сейчас рынки "разворачиваются", и я думаю, что нефть возвращается в диапазон ниже $42 за баррель, и рубль, скорее всего, в ближайшее время пойдет на отметки 67,5-68 руб. за доллар.Вопрос: Если ждать, пока снова подорожает нефть, то какие необходимы показатели для пресловутой стабильности? Достижимы ли они?Владислав Жуковский: Чтобы хоть как-то свести концы с концами, хотя бы выйти на те параметры бюджета, которые будут заложены в федеральном законе на текущий год, бочка должна стоить 3150 руб. за тонну, а сегодня она стоит порядка 2700 руб. Недавно принимались поправки в федеральный закон о бюджете на текущий год для его исполнения, и оказалось, что у нас и долг вырос не на 300 млрд руб., а должен вырасти до 500 млрд руб. [до конца года], и потолок займов увеличен с 8,8 до 9,8 трлн руб., дефицит бюджета оказался не 2,4, а 3 трлн руб. минимум, а если [пакет акций] "Роснефть" не продадут, то тогда дефицит составит уже 3,7 трлн руб. Это огромная величина, и она показывает, что в угоду крепкому рублю, некой низкой инфляции власти проводят самоудушение экономики и отъем денег у населения, обескровливание финансовой системы и подавление платежеспособного спроса. Мы получим мифическую низкую инфляцию, но экономика будет, как выжженное поле. То есть экономическая политика наших властей — это политика построения экономического крематория.Если считать прожиточный минимум по-честному, то он составляет 21 тыс. руб. - тогда у нас нищих ровно 75 млн человек, то есть полстраны. Зато у нас будет нарисована красивая низкая инфляция, низкая доходность по госдолгу, и будет "пузырь" на финансовом рынке. А то, что людям банально есть нечего, бизнес задыхается от падающих продаж и отсутствия кредита - это уже не волнует ни Центробанк, ни Минфин, у них свои ведомственные интересы.

Вопрос: То есть это продолжится и в начале следующего года, никаких изменений ожидать не стоит?Владислав Жуковский: Пока у нас те же самые люди, те же самые диалоги с тем же самым целеполаганием, взглядами на жизнь и "карманными" интересами, поэтому и бюджет принимается такой, что, вроде, государство налоги не повышает, но мы видим, что акцизы на топливо будут повышены минимум на 2-4 рубля, мы переходим на кадастровую оценку недвижимости, пускай пока с заниженным льготным коэффициентом 0,2, но он будет повышаться до единицы. Как результат - наши платежи вырастут в 3-5 раз за объекты недвижимого имущества. И Центробанк открыто пишет, что будет проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику, поддерживать в положительном диапазоне реальные процентные ставки, то есть очищенные от инфляции. А простым людям нужно думать о том, что инфляция будет, вроде как, снижаться, ставки будут оставаться высокими, Центробанк будет тем самым мягко стимулировать россиян больше сберегать и меньше тратить, и будет загонять сюда инвестиции, которые якобы создают некий эффект богатства через надувание пузырей на финансовом рынке.У нас не создают условия для роста экономики, не обеспечивают дешевые кредиты для бизнеса и не режут платежеспособный спрос. У нас страна бедная, полунищая на 80%, нормально живет 5% населения страны, поэтому как раз спрос со стороны малообеспеченных мог бы стать драйвером импортозамещения и оказывал бы поддержку экономике, создавал спрос на товары и услуги, производимые нашими российскими компаниями. Но у властей другая политика – главное, чтобы была некая мифическая финансовая стабильность, а дальше - трава не расти. И если от этого экономика впадет в кому, будет нежизнеспособна, ну, значит, потом какие-нибудь американские, китайские, европейские инвестиции помогут ее вывести из нее.Вопрос: А что касается нефти – что с ней будет происходить? Владислав Жуковский: Что касается нефти и рубля, то мы рискуем попасть в сильнейший шторм, как мы попадали в него в 2014-2015 гг. Если американцы поднимают процентную ставку в декабре, если будут провалены – а они наверняка будут провалены – переговоры по заморозке добычи ОПЕК и других стран, плюс затухающий Китай, плюс в целом рост американского доллара в мире, проблемы в мировой банковской системе, неопределенная проблема "Брексита", – то все это может сложиться в идеальный шторм и станет триггером для повышения процентной ставки США, как это было в декабре прошлого года.Тогда американцы подняли ставку, и у них покатилась бочка с $42 до $27 долларов легко. И это может запросто повториться. А я напомню, что в Америке с начала августа, когда нефть подросла в цене, наблюдается рекордная по историческим масштабам буровая активность по разработке новых месторождений сланцевой нефти. Активно уже полтора месяца идет наращивание добычи нефти, мы видели на той неделе рекордный за 35-40 лет скачок складских запасов нефти, их просто некуда девать во всем мире, хранилища нефти переполнены. Сейчас, как только ставки поднимут, ОПЕК провалится, и если американцы изберут Дональда Трампа президентом, то это будет такой шок на финансовых рынках, такое падение, что все затрясется, как в 2015 г.Поэтому здесь может быть и сочетание крайне неблагоприятных факторов, когда рубль легко поднимется и до 68 рублей за доллар, и до 72, и куда угодно - все зависит только от нефти, а она может легко упасть и на $37, и на $33 за баррель в моменте.

Вопрос: "Простым смертным" к чему готовиться? В чем хранить, если есть что хранить?Владислав Жуковский: Рубль по отношению к любым резервным валютам - это крайне слабая периферийная сырьевая валюта, поэтому в ситуации при 63 руб. за доллар хранить в рублях я бы никому не рекомендовал. Думаю, что минимум к отметке 72-77 руб. мы будем двигаться в ближайшие месяцы.А по поводу рекомендаций – действительно, у нас очень бедное население, к огромному сожалению. Средний класс сильно сжался за последние три года. Если раньше было 22-23% хоть как-то живших нормально, то сегодня, по самым лояльным оценкам, не больше 12%. По более жестким европейским критериям, у нас среднего класса не больше 4,5-5%, при этом 0,2% населения России контролируют 88% национального богатства. А у бабушек, дедушек, бюджетников суммы невелики, но хотя бы их нужно суметь сберечь и отложить кому-то на воспитание детей, на лечение, на внуков, но точно не в рубли. Потому что, к огромному сожалению, все эти "заначки" сгорают по мановению волшебной палочки за 2-3 ночи, как в 1998 г., 2008 г., в 2014-2015 гг.Остается инвестировать в себя, в детей, в переквалификацию, переобучение, в новые навыки. Лучшая пенсионная система в России на ближайшее десятилетие - это наши дети и внуки. Пенсионная реформа провалилась. На пенсию в 9-10 тыс. руб. выжить нереально. Пенсионных накоплений нет, их отобрали еще в 2014 г., их уже не вернуть.Если есть необходимость сохранить ликвидность, можно хранить в долларах, евро, швейцарских франках. Рубль же будет ежегодно дешеветь, потому что экономика у нас деградирует, даже наш Минфин и Минэкономики прогнозируют стагнацию до 30-х гг. То есть мы будем становиться все менее мощными и все более зависимыми от того, что происходит на глобальных рынках.Платежный баланс, профицит счета текущих операций упал до $1,5-2 млрд в квартал. Но два года назад он достигал $15-20 млрд. То есть он был в 15 раз выше. Сегодня платежный баланс и приток валюты по нему на минимуме со второго полугодия 1999 г. Это катастрофа. У нас внешних долгов на $550 млрд - цифра в зависимости от импорта критическая. Вывод капитала колоссальный. Мы ходим по тонкому льду, и рано или поздно провалимся. Вопрос только в сроках.

Вопрос: Однако еще недавно ЦБ призывал всех хранить деньги в рублях…Владислав Жуковский: Это попытка сделать из рубля некий символ устойчивости, великодержавности и могучести при откровенно сжимающейся экономике и нищающем населении. Посмотрите, в Забайкалье массовые забастовки и голодовки у врачей и учителей, трактористы недавно правду донести до президента хотели. Можно, конечно, в эту игру и дальше играть, но это закончится очень плохо.Рубль при существующей экономической политике и при этих элитах обречен на скольжение вниз, на пробивание все нового дна. Все время наши чиновники будут списывать проблемы на внешние шоки и внешние факторы – на санкции, падение цен на нефть, повышение процентных ставок в Америке, нормализацию денежно-кредитной политики в США, Европе, Японии, Великобритании. Но объективно рубль сильно перекуплен.Держаться надо. Мы возвращаемся, медленно сползаем в 90-е гг. Наша задача не деградировать, а производить все головой, руками, ногами, но в целом нежизнеспособная среда создается чиновниками в виде налогов, поборов, платонов, кадастров, цен на ЖКХ, электроэнергию, хлеб и так далее. И в этой среде выживут 10-15% населения.Вопрос: Остальные снова "не впишутся в рынок"?Владислав Жуковский: Ну да, все верили, что ситуация будет улучшаться, но если делать ровно то же самое, что делали все эти годы - пилить сук, на котором сидите, и думать, что дерево будет процветать и становиться крепче – то нет, не будет. Надо менять людей и программы, стратегии, создавать конкурентную среду и в политике, и в экономике, и в бизнесе. А у нас одна "генеральная линия партии" считается правильной, но эта "линия партии" недопустима в жизни 90% россиян.
Источник: http://www.nakanune.ru/articles/112302/
Автор: Владислав Жуковский

Также по теме: